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分析师解读中科英华稀土矿估值

【铝道】此前，中科钳形电流表英华发布公告，拟以不超过16.88亿元收购德昌厚地稀土公司。该定增预案一出，即刻在资本市场引发激烈讨论，更有报道宣称与收购标的同矿区的羊房稀土矿收购价格仅为185万元，而中科英华的收购价是羊房矿转让价格的912倍，质疑此次收购价格过高。

对此，有分析人员通过对羊房稀土矿资料调查后发现由于该矿品位过低，几乎没有真正的投资价值。分析指出：羊房稀土矿的矿体REO平均品位为2.39%五金产品，而大陆槽稀土矿的矿体REO平均品位达到5.34%，两者相差近一半。对于一个资源矿而言，品位高低相差一半，可能就意味着一家矿企能够实现盈利，一家矿企只能亏损。因为即4.电镀零件的表面有斑点使大家开采矿石的成本是一样的，但是销售收入却相差一半，结果可想而知。结论很明显，矿石品位的细小差别就有可能导致两个矿的收购价格天差地别。

另有知情人士爆料称，此次转让可能是同一控制人进行资产结构优化行为，所以对稀土矿的市场转让价格完全没有指导意义。资料显示，羊房稀土矿的转让方为冕里稀土矿选厂，属于集体企业；受让方冕宁县冕里稀土选矿有限公司是一家民营企业；但两家注册地都在冕宁县里庄乡。业内人士解释称，直接让原矿厂的股东重新申请设立一个新公司，新公司受让原矿厂的采矿权继续经营，这种做法是否合法有待考证，但确实存在。

如果事实确实如此，那么羊房稀土矿的转让价格对于大陆槽稀土矿定价就完全没有参考价值了。

据了解，德昌大陆槽稀土矿蕴藏量达70万砘箱板和瓦楞纸产量约为4862万吨以上,为我国第三大稀土矿。德昌稀土矿矿床具有重大的找矿开发前景,通过十几年的开发,证实该矿床为一大型单一氟碳铈矿稀土矿床,矿山开发条件和选矿指标好,其稀土元素中铕、钇等中、重稀土,较同类型矿山品位高。此外，德昌县被定位为电冶卧式拉力机的使用注意事项与功能特点稀土产业基地，由此可见德昌大陆槽稀土矿的重硅二极管要性。

市场人士认为，若孝感中科英华成功收购，将对厚地稀土的生产和管理流程进行规范，提高经营效率，逐步扩大产能，为公司主营业务持续发展创造了新的利润增长点。